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　　2024全年ღღ◈、2025Q1计算机行业营收端稳定增长ღღ◈，单季度利润端同比大幅增长ღღ◈。营收端ღღ◈：2024年计算机行业上市公司总营收达12499.43亿元ღღ◈，同比增长4.81%ღღ◈，总体保持稳定增长ღღ◈；2025Q1单季总营收达2806.65亿元夜间做运动视频声音ღღ◈，同比增长16.49%ღღ◈。利润端ღღ◈：2024年计算机行业上市公司归母净利合计值达155.21亿元ღღ◈，同比下降51.90%ღღ◈，前值为同比下降13.20%ღღ◈，降幅有所扩大ღღ◈；2025Q1单季归母净利合计值达25.59亿元ღღ◈，同比增长390.04%ღღ◈，单季度利润端实现低基数高增长ღღ◈。近三年ღღ◈，计算机行业整体营收分别增长0.74%/2.17%/4.81%ღღ◈，总体保持平稳增长ღღ◈，但利润端承压较为明显ღღ◈，营收端复苏节奏快于利润端ღღ◈。单季度来看ღღ◈，25Q1计算机营收端与利润端增速均显著优于2024全年ღღ◈，且行业单季度归母净利润呈现三位数增长ღღ◈，表现出较强的复苏拐点信号ღღ◈。

　　AI产业业绩获得先验ღღ◈，或带动行业需求持续修复ღღ◈。（1）AI算力ღღ◈：2024年及2025Q1AI算力板块营收与归母净利润增速显著高于行业整体水平KU酷游娱乐平台晶片设计ღღ◈。ღღ◈。2024年板块总营收同比+14.57%ღღ◈，归母净利同比+13.26%ღღ◈；2025Q1单季总营收同比+41.87%ღღ◈，单季归母净利同比+43.05%ღღ◈。当前ღღ◈，外部科技封锁趋严ღღ◈，倒逼国内集中力量攻克“卡脖子”领域ღღ◈，我国科技自立自强具备紧迫性ღღ◈。高端芯片方面ღღ◈，国产AI芯片替代加速酷游官网ღღ◈，ღღ◈，华为ღღ◈、寒武纪ღღ◈、海光信息等国内算力厂商已取得突破性进展ღღ◈，为国产算力替代加速提供先决条件ღღ◈。2024全年ღღ◈、2025Q1ღღ◈，寒武纪营收分别增长65.56%/4230.22%ღღ◈；海光信息2025Q1合同负债高达32.37亿元（2024全年及2024Q1合同负债仅为9.03亿元和0.03亿元）ღღ◈，国产算力下游高需求已在报表端初步验证ღღ◈。（2）AI应用ღღ◈：2024年计算机行业AI应用板块总营收同比+6.44%ღღ◈，归母净利同比+2.66%ღღ◈；2025Q1单季总营收同比+12.41%ღღ◈，归母净利于2024Q1低基数基础上实现高增长ღღ◈。我们认为ღღ◈，随着AI应用从过程交付转向结果交付ღღ◈，以AIAgent为代表的AI应用作为效率工具的角色定位将更为突出ღღ◈，企业IT支出将从成本项定义转向为生产力付费ღღ◈，用户付费驱动力增强ღღ◈。从竞争力角度看ღღ◈，数据+模型+算力将成为AI应用交付能力的主要考量要素ღღ◈，考虑到底层AI技术平权ღღ◈，计算效率的提升将成为整个AI应用产业的主要驱动力量之一ღღ◈，而垂类数据或将成为AI应用公司提高市场份额的先发优势和核心壁垒夜间做运动视频声音ღღ◈，建议关注国内垂类AI应用公司业绩兑现节奏ღღ◈。

　　信创复苏信号较为明显ღღ◈，行业信息化稳步推进ღღ◈。细分板块中夜间做运动视频声音ღღ◈，网络安全板块业绩持续承压ღღ◈，工业软件ღღ◈、金融ITღღ◈、医疗信息化板块净利润在2025一季度均出现同比增长ღღ◈。我们认为ღღ◈，地缘政治不确定性ღღ◈、我国政策倾斜KU酷游娱乐平台ღღ◈、国产软硬件可用性提升等因素将进一步加快国产替代进程ღღ◈，行业下游需求有望持续传导夜间做运动视频声音ღღ◈。

　　投资建议ღღ◈：单季度看ღღ◈，2025Q1计算机行业净利润同比+390.04%ღღ◈，AI产业带动下ღღ◈，行业下游需求有望修复KU酷游娱乐平台ღღ◈，复苏拐点或初步显现ღღ◈。从细分板块看ღღ◈，AI算力景气度得以先验ღღ◈，景气度有望向下游传导ღღ◈。同时ღღ◈，信创板块营收增速亮眼ღღ◈，政策指引叠加外部环境不确定性预计将持续提振科技内需ღღ◈。维持计算机行业“推荐”评级ღღ◈，我们建议关注AI与国产替代逻辑下的相关标的投资机会ღღ◈。建议关注ღღ◈：（1）AI产业ღღ◈：寒武纪-U（688256.SH）ღღ◈、海光信息（688041.SH）ღღ◈、赛意信息（300687.SZ）ღღ◈、鼎捷数智（300378.SZ）ღღ◈、卓易信息（688258.SH）ღღ◈、万兴科技（300624.SZ）ღღ◈、泛微网络（603039.SH）KU酷游娱乐平台ღღ◈、软通动力（301236.SZ）夜间做运动视频声音ღღ◈、润和软件（300339.SZ）ღღ◈；（2）信创ღღ◈：中国长城（000066.SZ）ღღ◈、金山办公（688111.SH）酷游九州网址ღღ◈。ღღ◈、中国软件（600536.SH）ღღ◈、中控技术（688777.SH）ღღ◈；（3）工业软件ღღ◈：中望软件（688083.SH）KU酷游娱乐平台ღღ◈、广联达（002410.SZ）ღღ◈；（4）金融ITღღ◈：京北方（002987.SZ）ღღ◈、新大陆（000997.SZ）ღღ◈、顶点软件（603383.SH）ღღ◈；（5）医疗信息化ღღ◈：润达医疗（603108.SH）ღღ◈、久远银海（002777.SZ）ღღ◈、创业慧康（300451.SZ）ღღ◈；（6）网络安全ღღ◈：启明星辰（002439.SZ）ღღ◈、深信服（300454.SZ）ღღ◈、信安世纪（688201.SH）ღღ◈。

　　风险提示ღღ◈：（1）国产算力建设不及预期ღღ◈。（2）所引用数据资料的误差风险ღღ◈。（3）AI应用落地速度不及预期ღღ◈。（4）国产大模型迭代速度不及预期ღღ◈。（5）重点关注公司业绩不达预期酷游KU游平台登录ღღ◈。ღღ◈。（6）政策标准出台速度不及预期ღღ◈。